В этом еженедельном выпуске:

— Рубль остается стабильно крепким, в ближайший месяц выгодно приобретать валютные активы
— Доллар укрепляется на решениях Банка Канады и ЕЦБ по ставкам
— Проблемная отработка сценария снижения цен золота
— Вендинговые аппараты по продаже золота как признак хайпа
— Нефть снизилась, но остается в рамках привычных за последние годы ценовых уровней. Рисков для рубля и бюджета пока нет
— Рынки закладывают мягкую посадку мировой экономики, но данные по США ее не подтверждают
— Американские рынки показали новые исторические максимумы в ожидании снижения ключевой ставки, на поддержке обратных выкупов и Nvidia
— Преждевременная эйфория на сохранении ключевой ставки Банка России
— Ключевую ставку могут существенно повысить
— Фальстарт банков по повышению депозитных ставок
— Что может сделать Минфин в условиях удержания ключевой ставки на высоком уровне
— Инфляция снова ускоряется до 8%
— Больше льготных кредитов – выше ключевая ставка
— Кривая доходности госдолга
— Во что инвестировали частные инвесторы в 1 квартале 2024 года

В этом еженедельном выпуске:
— Базовый сценарий для курса рубля до конца года. Когда покупать замещающие облигации?
— Федеральный бюджет резко сокращает расходы
— Пределы укрепления рубля к доллару
— Новые возможности для российского экспорта
— Введут ли санкции на Ингосстрах и СПФС?
— Индекс рубля показывает максимальное укрепление рубля. Сколько можно заработать в валютных облигациях?
— Куда может упасть индекс доллара (DXY)
— Сценарий снижения золота в июне
— Нефть краткосрочно остается в канале 81-84 доллара за баррель Brent, но возможно ослабление до 78-79 в июне
— Медь и серебро – основные товары зеленого перехода
— Рост экономики США замедляется на торможении расходов потребителей и очень плохих ожиданиях промышленников
— Sell in May – значит снижаемся в июне
— Рынок ОФЗ в кризисном состоянии
— На что занимает Минфин?
— Инфляция замедляется, но остается на уровне 5-6% в год
— Кривая госдолга все прямее
— Денежный рынок заложил как минимум удержание 16% ключевой ставки на весь следующий год

В этом еженедельном выпуске:
— Пределы укрепления рубля к юаню и доллару. Когда покупать замещающие облигации?
— Рубль в топе самых крепких валют по отношению к доллару
— Сценарий снижения золота. Кто покупает и кто продает золото?
— Нефть остается в канале 81-84
— Продовольственные товары за неделю продолжили рост – это к инфляции в мире.
— Три кита мировой (американской) экономики из заголовков СМИ. Настроения прессы начинают меняться. Sell in May and fly away
— Был ли маржин-колл в ОФЗ
— Недельная инфляция снизилась после пика, но остается выше целей Банка России. Прогнозы инфляции на конец года продолжают показывать 5-6%
— Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке в первом квартале, выкупая их обратно со скидкой на размещениях Минфина
— Спрямление кривой ОФЗ к 15%
— Доходности ОФЗ и банковских кредитных портфелей сравнялись. Дальнейший рост доходности ОФЗ – безумие
— Противоречивые заявления Банка России о денежно-кредитной политике. Ужесточение макропруденциального регулирования кредитования физических лиц

В этом еженедельном выпуске:

— Курс рубля стабилен перед обсуждениями налоговой реформы. Профицит торгового баланса выше прогнозов Минэкономики

— Расходы федерального бюджета приходят в норму

— Будет ли доллар стоить ниже 90 рублей

— Индекс доллар снизился за неделю, но остается в локальном растущем тренде

— Закат долларовой мировой валютной системы: развитие коридора «Север-ЮГ»; продажа американских гособлигаций Китаем; ЕС готовится использовать замороженные активы России, США это одобряет, но сами не делают; европейские банки продолжают работать в России несмотря на санкции; ВТО для США не указ – антисанкции по-американски.

— Опрос: какой актив лучше защищает от инфляции

— Золото рисует высокий хвост месячной свечи, но есть нюанс

— Все товары за неделю резко выросли – это к инфляции.

— Нефть остается в канале 81-84 с потенциалом выхода вверх, а не вниз. Позитив для рубля

— Исторические максимумы индексов США установлены на фоне снижения потребления в США и падения индекса опережающих экономических показателей LEI от The Conference Board

Еженедельный обзор рынков:

— Курс рубля зажат в узком диапазоне и продолжит в нем находиться в ближайшие две недели, если не произойдет неожиданных событий

— Фонд национального благосостояния не даст рублю укрепляться, а бюджетное правило ограничит его волатильность

— Переход на модель экономики, основанную на внутреннем потреблении, требует поддержания твердого курса рубля

— The Economist: закат либерального мирового порядка происходит медленно, но рухнет в один момент

— The Economist: графики по фрагментации мировой экономики

— Япония будет «просить разрешения» на валютные интервенции у США

— Девальвация не может значительно поднять конкурентоспособность товаров по цене, т.к. все цепочки производства международные (Китай — мировая фабрика)

— Золото закрыло неделю на сопротивлении росту, может формировать разворотный паттерн на месяцах

— А если Китай пополняет золотой запас бартером с Россией, а не покупает золото с рынка?

— Нефть Brent вернулась в коридор $81-84, но технический анализ предполагает снижение до $79

В этом выпуске:
— Рубль закрепляется над отметкой 12,6 по юаню. Курс будет волатильным, но направление
движения будет определяться во второй половине мая
— Опережающие индикаторы экономики России говорят о продолжении роста
— Переводы из России в соседние страны существенно снизились
— Доллар в мире подешевел на статистике и валютных интервенциях Банка Японии
— Золото неохотно снижается: 5% снижения получено, следующие 5% пока под вопросом
— Снижение котировок нефти в ближайшее время остановится в диапазоне 81-84
— Рост рынка акций США на плохих данных: зарплаты растут, а производительность труда нет.
— Разбираю макростатистику США, вышедшую сразу после заседания РФС
— Зачем уделять много внимания рынку США? Резюме по ситуации на глобальных рынках
— Новая неделя – новое дно в ОФЗ
— Население аккумулировало рекордный объем депозитов, но лишь в абсолютном выражении
— Кривая госдолга России
— Бразильский сценарий для ОФЗ. Прогноз динамики ОФЗ при удержании ключевой ставки до
сентября и медленном снижении далее в течение года

В этом еженедельном выпуске:

— Юань опустился до 12,6 к рублю, возможно продолжение укрепления рубля в рамках широкого диапазона 12-13 рублей за юань
— Индия предлагает схему расчета рупиями за нефть, через третью страну и индийские поставки
— Рубль остается ниже 92,5 рублей за доллар, что пока отменяет падение к 96 рублям за доллар
— Минэкономики ожидает курс 1,12 доллара за евро на конец года, но не рассказывает как такое возможно
— Японцы приготовились к интервенциям – данные статистики показывают, что у иностранных банков есть около 28 млрд. долларов в оперативном резерве + СВОП линии
— Золото консолидируется в диапазоне 2310-2330 за тройскую унцию. Есть риски для игры на понижение
— Нефть удержала 87 долларов за баррель и вновь смотрит на 96
— Американский рынок сформировал отскок к падению, жду продолжения снижения рынков
— Американцы усмотрели вмешательство в свои выборы… китайцев, но проблема в плачевном состоянии торгового баланса США и замедлении экономики на фоне раздачи бюджетных денег, вызывающих высокую инфляцию

В этом еженедельном выпуске:
— Рубль укрепляется к юаню с целью 12 рублей за юань к июню
— Доллар может остаться крепким на фоне мировых процессов
— Индекс рубля – универсальный измерить силы национальной валюты по отношению к валютам стран торговых партнеров
— Страны Юго-Восточной Азии начинают валютные интервенции для укрепления своих валют – позитив для доллара, но негатив для US Treasuries
— Золото не может пройти 2400 вверх – время для коррекции пришло
— Нефть в состоянии неопределенности -достигнут баланс за и против роста цены барреля
Сырьевой суперцикл может начать поступательный рост уже в этом году, но желательно получить обвал на рынках для хорошей точки входа в акции. Долгосрочный позитив для России
— Рекордный маржинальный долг вместе с падением перегретых ИИ-акций в США
— Инфляция замедляется после скачка на прошлой неделе, а ОФЗ восстанавливаются
— Причины отскока в ОФЗ
— Ожидания смягчения денежно-кредитной политики перед заседанием Банка России 26 апреля
— Российские акции замедляют свой рост

В этом еженедельном выпуске:
• Данные платежного баланса укрепили рубль. Экспорт растет, импорт стагнирует
• Федеральный бюджет нарастил темп расходов. Аналитики опять экстраполируют — зря
• Курс доллара делает заявку на рост до 95-96 рублей
• Индекс доллара DXY укрепляется на сильной экономике США и высокой инфляции по сравнению с ЕС и Японией. Разница в ДКП стран определяет курсы
• Золото — попытка разворота, но требуется подтверждение
• Почему нельзя вводить золотой стандарт на примере ZiG — новой валюты Зимбабве
• Политические события вокруг Китая, итоги визита Дж. Йеллен
• Нефть не растет в зоне продаж несмотря на политический фон. Экономика пока важнее
• Цены биржевых товаров растут широким фронтом
• Распродажа госдолга (ОФЗ) на данных по инфляции. Пик инфляции в годовом выражении еще впереди
• Осторожно с альтернативными оценками инфляции
• Рынок заложил 16% ключевую ставку до сентября — оценка вмененной ставки ЦБ
• Кривая госдолга вновь стала описывать реалии рынка

В этом еженедельнике:

— Рубль продолжит боковое движение в ближайшие месяцы
— Влияние дополнительных нефтегазовых доходов на валютные интервенции нейтрально для рубля
— Как фиксируют курс рубля
— А если в июле доллар начнет движение к 100 рублям? Вложения в долларовые замещающие облигации все равно хуже ОФЗ
— Индекс доллара мог снижаться на валютных интервенциях Банка Японии, но это требует проверки
— Почему Банку Японии могут не дать провести интервенции. Проблемы Минфина США
— Золото выполнило среднесрочные технические цели роста, фундаментальный анализ не подтверждает столь значительный рост цены
— Нефть вошла в зону продаж, падает вероятность дальнейшего роста цен
— Все товары (продовольственные и промышленные) подорожают в будущем в долларовой оценке, но для этого нужен устойчивый рост экономики, которого пока нет
— Быстрых денег в ОФЗ заработать не удалось и спекулянты распродают свои позиции. Горизонт инвестиций в ОФЗ
— Недельная, месячная и трехмесячная инфляция в России. Рост цен закрепляется на 5-6%, что выше таргета ЦБ. Статистика по российской экономике.